现在轻度衰退的牛期货市场会引起贸易商增加他们期货合同中的牛采购数量吗？这个部分说明了贸易商买期货的能力，也有他们对总体供应风险的观点/态度/预期。托管价格报告系统提供了一些相关数据， 但这些数据的信息量相当庞大，需要投入大量的时间去研究，并且去理解和辨别是什么和没有包括什么也非常重要。让我们用美国国家农业部公布的一些最新分析来开始。贸易商远期牛采购的信息已经包括在周报里（LM_CT153）.大家也可以使用托管价格报告查询系统去收集和分析历史数据。1月7日这周报告显示系统里的牛屠宰量为392,509头。最主要的部分是育肥牛，但很可能未育肥牛也包括在里面。不是所有牛的屠宰量都涵盖在托管价格报告系统里。根据美国国家农业部，这周的牛总屠宰量为541,000头，其中育肥牛为431,000头。然而，托管系统里公布的屠宰量代表着91%的国内育肥牛屠宰量和73%的牛总屠宰量。这些比率多年来都相当稳定，对于我们的观点也十分具有代表性。

这个报告也根据市场类型分类了报告的屠宰量。不是所有上周屠宰的牛都能在上周被采购。与直接采购谈判的量比较，只不过是已经完成的非常小的一部分。在贸易商和育肥场经营者之间的直接谈判里，能达成采购的大概有95,289头，或者只占了系统里所报告的牛总量的24.3%。虽然去年比率才稳定下来，但多年来我们也看到基于谈判基础上的牛交易份额稳定下降。上周屠宰的牛在框架协议基础上被采购(59.7%)，另外的11%在过去某个时间被采购。最新数据更趋于一点点的左右移动，也是我们讨论的部分。这份报告提供了一个迹象：这些远期采购是建立在累计的基础上。例如，在一个点上贸易商已经采购了191,288头牛，2018年2月船期。去年，在同一个点他们采购了大概245,292头牛，同一个月船期。因此，一季度的育肥牛可交货量预期会更高，某种程度上证明每个人都在关注育肥牛存栏量的数字。贸易商也意识到这将会更容易的来确保牛的数量，从而降低他们的远期覆盖率。牛的远期采购下降也会反应牛肉的远期销售下降，尤其是3月和4月的期货合同。第一幅图表显示了贸易商在最近四年的1月第一周的远期牛交易位置。非常迅速的展示出贸易商在2月，3月和4月交易量较少，然而当牛肉需求趋势走高时，5月和6月采购量更大。